С 10 марта текущего года в силу вступил Регламент Европейского Союза по раскрытию информации об устойчивом финансировании (The European Union’s Sustainable Finance Disclosure Regulation — SFDR), который устанавливает новые правила и нормы, определяющие подачу информации в отношении экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) для управляющих активами и консультантов. Обязательства применяются в основном к компаниям, расположенным на территории ЕС. Тем не менее, документ оказывает существенное влияние на весь финансовый сектор и косвенно касается многих организаций за пределами Евросоюза. Но обо всем по порядку. 

Основные факты
Тема Устойчивое финансирование
Сфера влияния •  Финансовые учреждения: банки; инвестиционные компании, управляющие активами; страховые организации;

• Финансовые компании ЕС (прямое воздействие)

• Компании, которые ведут свою деятельность за пределами ЕС (косвенное воздействие) через:

– дочерние компании, ведущие свою деятельность в ЕС;

– предоставление услуг в ЕС;

– общее давление рынка.

Статус Ряд положений начали применяться с 10 марта 2021 года. До конца текущего года ESA представят точные шаблоны, в соответствии с которыми нужно будет готовить и предоставлять отчеты для инвесторов и других заинтересованных сторон.

В контексте политики Евросоюза устойчивое финансирование понимается как финансирование для поддержки экономического роста при одновременном снижении негативного влияния на окружающую среду и с учетом социальных и управленческих аспектов. Кроме этого, данное понятие включает в себя прозрачность рисков, связанных с показателями ESG, которые влияют либо могут оказать влияние на финансовую систему, и снижение таких рисков посредством надлежащего управления финансовыми и корпоративными субъектами.

Постановление ЕС о раскрытии информации в сфере устойчивого развития в секторе финансовых услуг (SFDR) было опубликовано в Официальном журнале еще 9 декабря 2019 года.

Большинство положений Постановления начали применяться с 10 марта 2021 года.

На данный момент не сформулировано окончательное руководство по предоставлению данных от компаний согласно Положению. Тем не менее Европейские надзорные администрации (ESA) должны до конца 2021 года представить точные шаблоны, в соответствии с которыми нужно будет готовить и предоставлять отчеты для инвесторов и других заинтересованных сторон. SFDR является частью пакета реформ ЕС, касающихся устойчивого инвестирования, который также включает Постановление о таксономии (the Taxonomy Regulation), вступающее в силу в январе 2022 года.

SFDR представляет собой набор правил Европейского союза, главной целью которого является стимулирование фондов на прозрачную и понятную работу для конечных инвесторов. Регламент предполагает честное и полное раскрытие информации участниками финансового рынка и призван устранить любые опасения касательно предоставленной информации, исключить несистематический и непоследовательный подход в ее изложении. Уже из самого названия очевидно, что в документе особое внимание уделено раскрытию информации о любом негативном воздействии компаний-объектов инвестиций.

На официальных сайтах компаний, претендующих на инвестиции, должна быть раскрыта следующая информация корпоративного уровня:

Участники финансового рынка Финансовые консультанты
 Управление рисками в области устойчивого развития Информация о политике интеграции рисков компании в сфере устойчивого развития в процесс принятия инвестиционных решений. Информация о политике интеграции рисков компании в сфере устойчивого развития в рекомендации по инвестированию или страхованию.
Негативное воздействие на устойчивое развитие • Учет основных отрицательных последствий деятельности;

• изложение информации о политике должной осмотрительности;

• обязательства крупных предприятий и крупных холдингов;

• соблюдение правил и нововведений и раскрытие информации для третьих лиц.

• Учет основных негативных воздействий инвестиционных решений на сферу устойчивого развития в рекомендациях по факторам устойчивости инвестиций или страховании;

• соблюдение правил и нововведений и раскрытие информации для третьих лиц.

Политика вознаграждения • Информация о том, насколько политика вознаграждения согласуется с интеграцией рисков устойчивого развития.

SFDR включает в себя новые доработанные правила, которые будут применяться во всем блоке в 27 странах. Стоит отметить, что данное Положение идет рука об руку с Планом действий по устойчивому финансированию, который направлен на продвижение устойчивых инвестиций в ЕС, и, как говорилось выше, новой Таксономией ЕС для создания равных условий игры для финансовых компаний на рынке Евросоюза.

Документ налагает особые требования раскрытия информации, связанной с устойчивым развитием, на финансовые организации, такие, как банки, страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные фирмы. В первую очередь SFDR применяется к компаниям, которые определяют как «участников финансового рынка» или FMP[1].  Это фирмы MiFID[2], предоставляющие услуги по управлению портфелем; AIFM[3] и Менеджеры UCITS[4]. Кроме этого, Положение применяется в отношении финансовых продуктов, предоставляемых управляющими активами, включая фонды AIF[5], фонды UCITS[6], а также услуги по управлению портфелями и управляемыми счетами.

К слову, последствия Регламента выходят за рамки финансового сектора. И если де-юре Положение затрагивает компании, которые ведут свою деятельность непосредственно в ЕС, то де-факто документ касается дочерних компаний финансовых организаций (посредством предоставления услуг в странах Европы, а также общим давлением рынка), расположенных за пределами Евросоюза.

Давайте разберемся, что в данном контексте означает понятие устойчивости. Положение включает три основных определения: «устойчивые инвестиции», «риск устойчивого развития» и «факторы устойчивого развития».

Устойчивые инвестиции Инвестиции в экономическую деятельность, которые соответствуют практикам надлежащего управления и  способствуют достижению экологических или социальных ЦУР, исключая.
Риск устойчивого развития Экологические, социальные или корпоративные события или инциденты, которые могут оказать существенное негативное влияние на инвестиции.
Факторы устойчивого развития Экологические, социальные и кадровые аспекты, включающие соблюдение прав человека, борьбу с коррупцией и взяточничеством.

В соответствии с SFDR участники финансового рынка и финансовые посредники (консультанты) обязаны раскрывать как информацию о финансовых продуктах, относящуюся к устойчивому развитию (ESG), так и для продуктов, не относящихся к экологическим, социальным и корпоративным вопросам.

Для выполнения обязательств по раскрытию информации о новых финансовых продуктах финансовые организации должны классифицировать продукты, которые они производят или рекомендуют, по трем категориям:

Основная продукция Продукция с экологическими или социальными характеристиками Продукция с целью устойчивого инвестирования

Это повлияет на:

  • предконтрактное раскрытие информации;
  • периодическую отчетность;
  • раскрытие информации о продукте на официальном сайте компании.

Согласно SFDR финансовые учреждения должны:

●        размещать в открытом доступе письменные инструкции о том, как они интегрируют риски устойчивости в процесс принятия инвестиционных решений;
●        раскрывать информацию об учете рисков в области устойчивого развития в своей сфере бизнеса до официального заключения договора;
●        соблюдать преддоговорные правила прозрачности в отношении устойчивых инвестиций;
●        публиковать онлайн-описание своих целей устойчивого инвестирования и информацию о методах и критериях оценивания и мониторинга эффективности инвестиций;
●        описывать в периодических отчетах спецификацию влияния своих устойчивых инвестиций с помощью соответствующих индикаторов;
●        обеспечивать актуальность информации, опубликованной на их официальных сайтах, включая четкие объяснения любых поправок к опубликованной информации.

SFDR устанавливает новые требования в отношении преддоговорного раскрытия информации. Определенные обязательства включены в новый Регламент 3 Таксономии ЕС.[7]

Основная продукция Продукция с экологическими или социальными характеристиками Продукция, созданная с целью устойчивого инвестирования
Интеграция рисков устойчивого развития • Способ интеграции рисков устойчивого развития в инвестиционное решение/рекомендации по инвестированию или страхованию.

• Оценка вероятного воздействия рисков устойчивого развития на финансовую прибыль.

• Если риск в сфере устойчивого развития считается несущественным, описать причин данного факта.

Основное негативное воздействие • Если FMP включает эти показатели: описание основных негативных воздействий продукта на факторы устойчивого развития;

• Если FMP не включает эти показатели: описание причин отсутствия данных показателей в области негативного воздействия.

Раскрытие дополнительной информации об устойчивом развитии н/п • Соблюдение характеристик.

• Соответствие индексам характеристик.

• Описание того, как цель будет достигнута.

• Соответствие цели и индекса.

В соответствии с предлагаемыми регулирующими техническими стандартами, информация о раскрытии дополнительной информации в области устойчивого развития должна предоставляться с использованием обязательного шаблона (образцы появятся в конце 2021 года) и интегрироваться в качестве приложения в существующие преддоговорные документы.

Этапы интеграции Положения о раскрытии информации в области устойчивого финансирования для компаний, претендующих на инвестиции
1 этап Провести оценку рисков устойчивости, которые могут повлиять на деятельность самой компании.
2 этап Провести оценку PAI собственной работы на основе факторов устойчивости, включая уже предпринятые действия  для устранения негативных воздействий и те, которые планируются в будущем в случае возникновения подобных ситуаций.
3 этап Определить стратегические цели по устойчивому развитию с учетом количественных и качественных данных в рамках планируемой деятельности компании.

3.1 Составить карту настоящих и будущих потребностей в инвестициях, изучив отношение руководства, акционеров и менеджеров компании к нововведениям в сфере ESG.

3.2 Собрать и систематизировать информацию ESG, раскрыть и предоставить ее лаконично, ясно и правдиво в годовом отчете в соответствии с требованиями и нормами.

* Подчеркну, что при предоставлении отчетности необходимо придерживаться признанных общих либо отраслевых кодексов ответственного ведения бизнеса и стандартов отчетности.

3.3 Рассмотреть возможность включения облигаций или займов, связанных с ESG, в свою структуру капитала в соответствии с признанными стандартами в финансовом секторе.

3.4 В-четвертых, изучить индексы и контрольные показатели, которые могут применяться к ценным бумагам компании.

В заключение важно отметить: несмотря на то, что некоторые аспекты Положения до конца не раскрыты, SFDR предполагает существенные изменения для компаний, работающих в финансовой сфере и претендующих на инвестиции. Данный документ отражает основные изменения, с которыми должна столкнуться финансовая отрасль, чтобы преодолеть препятствия, связанные с изменением климата и интегрировать вопросы устойчивого развития в свою деятельность организаций. В ближайшие месяцы банки, страховые компании, пенсионные фонды и инвестиционные фирмы должны будут продолжить анализ своей деятельности в рамках устойчивого развития и нефинансовой отчетности, разработав конкретный план действий по изменениям и/или модифицировании рабочих процессов, управления и создания продуктов. Компаниям нужно составить «дорожную карту SFDR», в которой будет представлено позиционирование бизнеса и предлагаемого продукта как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Также необходимо наладить внутренние рабочие процессы, чтобы деятельность организаций полностью соответствовала законодательству.

Положение о раскрытии информации в области устойчивого финансирования направлено на защиту конечных инвесторов, что позволит им принимать решения о своих вложениях, основываясь на полном и достоверном информировании со стороны компаний финансового сектора, претендующих на управления их  денежными средствами.

Кроме этого, согласно SFDR, надзорные органы государств-членов ЕС должны проверять, предоставляют ли финансовые учреждения «конкретную и стандартизированную» информацию ESG конечным инвесторам. А для этого финансовым организациям необходимо получать информацию ESG от своих заемщиков, эмитентов и прочих компаний, которые получили инвестиции.

Резюмируя все вышесказанное, выделим несколько ключевых выводов:

1. Данное Положение стало одним из ключевых факторов, влияющим на будущие инвестиции. Компании, которые соответствуют требованиям SFDR, более привлекательны для кредиторов и имеют преимущества по сравнению с другими организациями, которые менее ориентированы на ESG и устойчивое развитие.
2. Компании, которые подготовлены и соответствуют требованиям SFDR, будут иметь конкурентное преимущество на рынке корпоративных финансов.
3. Компании могут соответствовать требованиям SFDR путем подготовки высококачественной информации, связанной с устойчивым развитием, а также  интегрируя факторы устойчивости в свои уже существующие и планируемые финансовые инструменты.

 

Хочу напомнить, если у вас возникнут вопросы – пишите мне на r.kurinko@pbcc.com.ua и обязательно подписывайтесь на обновления!

P.S. И не забывайте, если вам нужны профессионалы, обращайтесь к нам: www.pbcc.agency.


[1] Под участниками финансового рынка (FMP) понимаются инвестиционные фирмы, например, те, которые управляют активами, предлагают услуги по управлению портфелем, пенсионные фонды и страховые компании, а также квалифицированные венчурные компании и организации, которые ведут деятельность в области социального предпринимательства.
[2] MiFID — Директива Евросоюза «O рынках финансовых инструментов». MiFID ввела новые правила регулирования, направленные, в частности, на увеличение прозрачности отчетности по операциям с акциями и производными инструментами. Требования MiFID распространяются на 27 стран членов Евросоюза и 3 страны Европейской экономической зоны.
[3] Директива 2011/61 / ЕС является правовым актом Европейского Союза о финансовом регулировании хедж-фондов, прямых инвестиций, фондов недвижимости и других «Управляющих альтернативными инвестиционными фондами» в Европейском Союзе.
[4] Директива 2009/65 / EC о коллективных инвестициях в переводные ценные бумаги – это консолидированная директива ЕС, которая позволяет схемам коллективного инвестирования свободно действовать на всей территории ЕС на основе единого разрешения от одного государства-члена.
[5] Фонды альтернативных инвестиций – это фонды, которые не регулируются на уровне ЕС директивой UCITS. К ним относятся хедж-фонды, фонды прямых инвестиций, фонды недвижимости и широкий спектр других типов институциональных фондов.
[6] Еврофонды (UCITS) – это фонды, регулируемые на уровне Европейского союза. Деятельность таких фондов тщательно контролируется (например, в отношении инвестиционной стратегии фонда, диверсификации рисков и т. п.). Юридическим основанием для деятельности этих фондов служит Директива Европейского Союза о еврофондах. Информация о фонде содержится в проспекте фонда, условиях и основном информационном документе.
[7] Регламент (ЕС) 2020/852 Европейского парламента и Совета от 18 июня 2020 года о создании основы для содействия устойчивым инвестициям и внесении поправок в Регламент (ЕС) 2019/2088.

Facebook Comments

Post a comment